第377章 次贷前夜，预言危机（1/3）

李扬接过报表，仔细翻看着。

报表做得非常详细，每一笔资金的流向、投资标的的风险评级、对应的MBS发行机构都一目了然。

甚至连每个离岸账户的交易手续费都标注得清清楚楚，可见冯玉雪下了很大的功夫。

“做得很好！”

李扬满意地点点头，手指在报表上的“可调整利率抵押贷款”字样上敲了敲。

“不过不用太谨慎，6月底前必须把所有资金都投进去。

重点布局信用违约互换（CDS）和债务抵押凭证（CDO）相关的衍生品，尤其是那些打包了大量‘忍者贷款’的CDO产品。”

“忍者贷款”

这个词让冯玉雪皱起了眉头，她走到李扬身边坐下，拿起桌上的另一份文件。

“我知道这里面有风险，你看这份高盛的研究报告，他们说次级房贷的违约率虽然上升到了1.2%，但还在可控范围内。

高盛的首席分析师大卫·维尼尔预测，今年年底MBS的收益率会上涨2%。

很多机构都在增持，上周摩根大通就入手了五十亿美元的MBS。”

“那些分析师的话你也信？”

李扬从茶几上拿起一支笔，在便签纸上画了一个简单的链条。

你看，银行把房贷卖给投行，投行打包成MBS和CDO，评级机构给这些垃圾债券评上3A，然后卖给全球的投资者。

这就像一个击鼓传花的游戏，现在花已经传到中途了。

他用笔尖戳了戳两个字。

美联储从2004年开始加息，现在基准利率已经到了5.25%，那些签了浮动利率房贷的人，根本还不起月供。

可房价不是一直在涨吗？他们可以把房子卖掉套现啊。

冯玉雪提出了疑问，这也是目前市场上的主流观点

——只要房价保持上涨，次贷危机就不会爆发。

房价已经涨不动了！

李扬的语气带着一种洞悉全局的冷静。

2006年全美房价指数就开始下跌，加州和佛罗里达这些次贷重灾区，房价同比跌幅已经超过5%。